D’après The Steel Index, le cours du minerai en teneur 62% en fer était à 117,6$ hier contre un plus haut à186,50$ le 21 avri. Le cours de la tonne a chuté alors même que les volumes importés par les principaux consommateurs se rapprochent de leurs sommets de 2008.

Seule la Chine importe moins. En juin, un recul des importations de 9% par rapport à mai a été enregistré, et de près de 15% sur un an selon l’administration des douanes chinoises. Des chiffres d’autant plus significatifs que l’Empire du milieu achète près des deux tiers des exportations mondiales, soit 650 millions de tonnes.

La demande des sidérurgistes a été la première à décliner, conséquence des mesures gouvernementales pour limiter la surchauffe de l’économie et la spéculation sur l’immobilier.

Selon Goldman Sachs, les acheteurs chinois ont déserté le marché depuis un mois et « continuent de s’abstenir de faire des offres en attente que les prix dégringolent ultérieurement ». Cette attitude couplée au ralentissement saisonnier de l’activité en Juillet risque de s’avérer gagnant pour les chinois. Les prix du minerai de fer sont donc appelés à continuer leur chute. Goldman Sachs a d’ailleurs abaissé ses estimations pour le troisième trimestre de 145 à 115$.

Concernant le long terme, Tom Albanese, patron de Rio Tinto, reste confiant. La Chine compte augmenter sa production, pour réduire sa forte dépendance. Son minerai est cependant très pauvre en fer, à peine 20% contre une teneur de 70% pour les minerais australiens et brésilien.

« Une rechute en récession dans l’OCDE et le léger ralentissement de la croissance en Chine ont conduit, ces dernières semaines, à une certaine détérioration » de l’optimisme des investisseurs, d’après Tom Albanese. Mais les fondamentaux sont bons.

Les autres matières premières s’envolent, à l’image du cuivre. Dans le numéro 91 de MoneyWeek, nous faisons un point sur les métaux qui valent de l’or et vous proposons trois investissements pour en profiter.

Armand VIDAL